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全國碳配額即將正式發(fā)放 全國碳交易市場啟動進入倒計時
全國碳排放權交易市場(簡稱“全國碳市場”)啟動步入倒計時。中國證券報記者日前獲悉，全國碳市場第一個履約周期預分配配額將于近期正式發(fā)放，屆時，全國各省級生態(tài)環(huán)境廳核對企業(yè)配額發(fā)放數(shù)量，將配額分別發(fā)放至本省(市)重點排放單位登記賬戶。“全國碳市場建設已經(jīng)進入關鍵階段。”上海環(huán)境能源交易所總經(jīng)理劉杰透露，目前全國碳市場已完成交易系統(tǒng)、注冊登記系統(tǒng)、數(shù)據(jù)報送系統(tǒng)等支撐系統(tǒng)的建設，正在積極推進配額分配、系統(tǒng)測試等相關工作，6月底前將正式啟動上線交易。
市場建設進入“備戰(zhàn)沖刺期”
“根據(jù)生態(tài)環(huán)境部有關要求，4月30日前企業(yè)要完成2020年度溫室氣體排放數(shù)據(jù)填報，6月30日前省級部門要完成核查工作，9月30日前省級部門要完成配額核對工作，企業(yè)將于12月31日前完成配額的清繳履約。”劉杰表示，目前全國碳市場總體架構正逐漸明朗。
從系統(tǒng)架構來看，全國碳排放權交易機構負責組織開展全國碳排放權集中統(tǒng)一交易。“為實現(xiàn)全國碳排放權交易統(tǒng)一市場和統(tǒng)一價格，交易系統(tǒng)按照‘系統(tǒng)運行的安全穩(wěn)定、交易開展的公平高效、市場監(jiān)管的全面深入、主體參與的方便快捷’的總體考慮開展設計建設。”劉杰表示，交易系統(tǒng)是全國碳排放權集中統(tǒng)一交易平臺，匯集所有全國碳排放權交易指令，統(tǒng)一配對成交。交易系統(tǒng)與全國碳排放權注冊登記系統(tǒng)連接，由注冊登記系統(tǒng)日終根據(jù)交易系統(tǒng)提供的成交結果辦理配額和資金的清算交收。重點排放單位及其他交易主體通過交易客戶端參與全國碳排放權交易。
在交易機制方面，2019年生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《碳排放權交易管理暫行條例(征求意見稿)》提出，根據(jù)調節(jié)經(jīng)濟運行、穩(wěn)定碳排放權交易市場需要，可以以拍賣等方式向重點排放單位有償分配碳排放權，或者組織購買重點排放單位、其他自愿參與碳排放權交易的單位依法取得的碳排放權。“目前，交易所已建立漲跌幅限制、最大持有量限制、大戶報告、風險警示、異常交易監(jiān)控、風險準備金等風險防控制度，加強碳交易風險管理。”劉杰透露。
作為碳市場建設的重中之重，數(shù)據(jù)質量核查成為制度設計的關鍵所在。“我國企業(yè)由于發(fā)展程度、管理意識和管理水平等各方面良莠不齊，因而對基礎數(shù)據(jù)的收集、整理和存檔的水平也參差不齊，數(shù)據(jù)缺乏統(tǒng)一性、完整性和真實性。因此，我們正在以構建一個完整的溫室氣體排放MRV體系為前提來保障碳市場的建設。”劉杰指出，科學完善的MRV體系是碳排放權交易機制建設運營的基本要素，可以為碳交易主管部門制定相關政策與法規(guī)提供數(shù)據(jù)支撐，為配額分配提供重要保障，同時有效支撐企業(yè)的碳資產(chǎn)管理。
對于碳市場制度建設，劉杰建議，未來期待能進一步完善交易機制以及引進更多投資者，適當提升碳市場的流動性和活躍度。建議配額市場和自愿減排市場統(tǒng)一，避免市場割裂和分散設置導致的低效運行，發(fā)揮自愿減排市場和配額市場協(xié)同效應，實現(xiàn)全國碳市場規(guī)模化、規(guī)范化發(fā)展。
碳金融衍生品探索步穩(wěn)蹄疾
隨著全國碳市場建設進一步提速，以碳遠期、碳期貨為代表的碳金融衍生品的探索也正穩(wěn)步展開。
從各地試點碳市場來看，上海、北京、深圳、湖北、廣東等多地碳交易所在碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面做出了較多探索，其中碳交易類的包括借碳、托管、碳債券、碳遠期、場外期權交易、場外掉期交易、擔保型CCER(國家核證自愿減排量)遠期合約等；碳融資類的包括碳基金、碳配額和CCER質押、碳配額回購融資、碳配額賣出回購、跨境碳資產(chǎn)回購等。
“全國碳市場上線交易后，未來會根據(jù)碳市場的發(fā)展階段逐步建設碳金融，待市場與政策條件成熟后，再發(fā)展各類金融產(chǎn)品。”劉杰表示，碳金融衍生品中的碳遠期、碳期貨對碳現(xiàn)貨市場有著重要的補充作用，2016年上海、廣州以及湖北碳市場上線了碳配額遠期交易，其中，上海環(huán)交所推出的碳配額遠期產(chǎn)品為標準化協(xié)議，采取線上交易，并且采用了由上海清算所進行中央對手清算的方式，其形式和功能已經(jīng)十分接近期貨，能夠有效地幫助市場參與者規(guī)避風險，也能在一定程度上發(fā)出碳價格信號。
“截至2020年底，上海碳配額遠期累計成交量達到433萬噸，并且?guī)缀趺磕甓加蟹€(wěn)定增長，待全國碳配額運行平穩(wěn)后，我們將加快全國碳配額遠期研究，積極爭取主管部門支持，擇時上線交易。”劉杰表示，未來將以全國碳配額為基礎，研究全國碳配額指數(shù)，為爭取成為全國碳定價中心打基礎。
在碳期貨方面，格林大華期貨公司研究員紀曉云認為，碳期貨未來市場潛力巨大，以歐盟碳期貨交易量是現(xiàn)貨的30倍的標準測算，我國碳期貨交易量可能達到4000億噸左右，以當前試點碳市場平均50元/噸的價格測算，碳期貨年交易額將達到20萬億元，體量上與橡膠、鐵礦石、銅等品種大致相當。預計在全國碳市場開始交易、碳市場形成一定規(guī)模后，碳期貨上市的市場基礎將逐步完備。
劉杰建議，在符合政策和金融安全前提下，進一步提升碳交易的金融產(chǎn)品化，對現(xiàn)貨、衍生品和期貨等進行頂層設計，致力于形成一個多層次的碳市場。以全國碳交易市場為基礎，打造國際碳定價中心和碳金融中心。
千億藍海市場開啟
“全國統(tǒng)一碳市場將帶來千億級市場規(guī)模，多個參與主體或能獲益。”東方證券新能源分析師盧日鑫認為，我國目前碳排放總量超過100億噸/年，以2025年納入碳交易市場比重30-40%測算，未來中國碳排放配額交易市場規(guī)模將在30億噸以上，與歐盟總排放量水平相當。基于中國碳論壇及ICF國際咨詢公司共同發(fā)布的《2020中國碳價調查》的研究結果，2025年全國碳排放交易體系內碳價預計將穩(wěn)定上升至71元/噸，全國碳排放權配額交易市場市值總規(guī)模將達到2840億元。“隨著活躍程度的提升以及碳價的穩(wěn)定，高交易活躍度將直接拉動交易所業(yè)務量的增長，參與控股交易所的企業(yè)將獲得收益。”盧日鑫稱。
他指出，新能源及碳資產(chǎn)管理獲得增長點，碳核查機構也將實現(xiàn)業(yè)務大幅增長。以5%的抵消配額的上限測算，目前CCER項目年減排量的缺口在1.5億噸左右，參與開發(fā)CCER的新能源企業(yè)及碳資產(chǎn)開發(fā)管理企業(yè)將獲利。以15元/噸的CCER價格估算，風電、光伏及生物質單位發(fā)電毛利潤將增厚4.8%、2.5%和6.4%，生物質最為顯著。此外，企業(yè)履約需通過自身碳盤查及第三方機構碳核查進行排放量審核，企業(yè)自身進行碳盤查的工作費用在12萬至18萬元/次。據(jù)北京財政局公布的碳核查招標公告，單次碳核查費用在3萬元/次左右。全國碳市場初期擬納入1萬家企業(yè)，預計業(yè)務規(guī)模將達到20億元。
廣發(fā)證券研報認為，從短期來看，約50%碳排放由電力和熱力生產(chǎn)部門貢獻，加上碳市場的潛在催化效應，建議關注火電板塊；制造業(yè)與建筑業(yè)碳排放貢獻占比近30%，建議關注鋼鐵、電解鋁板塊；此外，關注全面受益的節(jié)能環(huán)保板塊。從中長期來看，建議關注能源替代“中國優(yōu)勢”鏈，如光伏產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈及輸配側技術迭代(儲能)。
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